Existem alguns investimentos onde você ganha mais quando aprende a investir enquanto bancos e corretoras ganham menos. Um desses investimentos é o ETF. Os bancos, gestores de fundos, corretoras e agentes autônomos ganham menos quando você aprende a fazer investimentos rentáveis e de baixo custo como os ETFs.

O mercado de ETFs é muito desenvolvido no exterior e ainda está se desenvolvendo no Brasil. Os ETFs são muito baratos e por este motivo são mais rentáveis. Eles permitem investir em praticamente todos os tipos de investimentos que existem de forma muito rápida e sem qualquer burocracia.

Considerando o valor de todos os ETFs que existem no mundo o mercado supera US$ 7,62 trilhões. Só nos EUA existem mais de 2400 ETFs negociados na bolsa totalizando mais de US$ 4 trilhões. No mundo são mais de 6000 ETFs diferentes (fonte).

 

No Brasil ainda temos poucos ETFs listados na bolsa, são algumas dezenas de renda variável (ações) e renda fixa (títulos públicos e juros futuros), mas o número vem crescendo nos últimos anos junto com o interesse dos pequenos investidores. Observe a evolução do número de investidores no gráfico (fonte):

O gráfico acima nos diz que mesmo durante a Crise da Pandemia, o número de investidores com ETFs em suas carteiras vem crescendo. São mais de 200 mil investidores pessoa física.

Curiosamente muitos fundos de investimentos que cobram taxas elevadas investem o dinheiro dos cotistas em ETFs, sendo que os cotistas desses fundos poderiam realizar essa mesma compra através da bolsa de valores de uma forma simples, barata e com grande liquidez.

Aos poucos os investidores do Brasil estão descobrindo estratégias que investidores americanos e europeus já estão praticando nos últimos anos. Já faz tempo que os investidores estrangeiros buscam soluções para os juros baixos, baixa rentabilidade dos fundos de investimentos e elevadas taxas administrativas que os fundos sempre cobraram.

Com a ajuda dos ETFs o pequeno investidor pôde montar a sua carteira de investimentos em ações com uma diversificação e estrutura que só grandes investidores e gestores de fundos tinham acesso no passado. E isso pôde ser feito com baixo custo, alta liquidez, transparência e liberdade.

Cada vez mais investidores do mundo inteiro migram seus recursos dos fundos de investimentos de bancos e gestores tradicionais para os ETFs.

Fundos de investimento tradicionais

Os ETFs são negociados na bolsa de valores utilizando um código composto por letras e o número 11, assim como os fundos imobiliários e algumas ações. Essa é a origem do nome ETF ou “exchange traded funds” que significa “fundos negociados em bolsa“.

Mas antes de falar sobre o que é um fundo negociado na bolsa (ETF) precisamos entender como os fundos de investimentos tradicionais funcionam.

Um fundo de investimentos tradicional é constituído como se fosse um condomínio. Cada investidor investe comprando cotas do condomínio e com isso passam a ser cotistas. Esse condomínio é administrado por um gestor que é remunerado para ser uma espécie de síndico. Ele toma as decisões sobre como investir o dinheiro de todos os cotistas. Alguns fundos permitem que o gestor tome decisões com mais liberdade enquanto outros limitam o gestor para que só realize determinados tipos de investimento.

A existência de um fundo se explica pela ideia generalizada de que as pessoas comuns não sabem investir, não possuem tempo para cuidar dos seus próprios investimentos e acreditam que os gestores são pessoas mais preparadas para isso.

Os gestores dos fundos cobram taxas administrativas elevadas que muitas vezes retiram 2% ou mais (por ano) do patrimônio que você investiu no fundo. Além disso, muitos gestores cobram 20% sobre os ganhos que conseguem acima de um determinado índice de referência. No caso de um fundo de ações esse índice costuma ser o Índice Bovespa. Então, além de receberem os 2%, ainda recebem 20% de tudo que passar o Índice Bovespa. O problema é que raramente eles conseguem passar o Índice Bovespa e quando conseguem provavelmente estão expondo o investidor a um nível de risco que não seria necessário.

Existem gestores que ganham fama quando conseguem obter algum resultado acima da média por algum tempo. O problema é que raramente eles conseguem oferecer bons resultados o tempo todo. Quando se destacam aparecem na imprensa, são entrevistados e ganham muitos seguidores nas redes sociais. Depois de algum tempo, quando os resultados perdem consistência, esse gestor acaba sendo esquecido e seu fundo se torna mais um entre milhares de fundos que temos no Brasil.

Logo as pessoas que investiram nesses fundos começam a entender, na prática, a verdade por trás de um frase que faz parte de todo prospecto de fundo de investimento que diz mais ou menos assim: “Desempenho passado não é garantia de resultados futuros“.

Só com o tempo, você vai acabar percebendo que são raríssimos os fundos de ações com gestão ativa que conseguem apresentar resultados melhores que o Índice Bovespa com consistência que justifique o pagamento das elevadas taxas que eles cobram.

O desempenho dos fundos premiados todos os anos pela imprensa não garante bom desempenho no futuro.

O mais incrível é que mesmo nos anos de alta na bolsa, como nos últimos três anos antes da Crise da Pandemia, manchetes como essas abaixo mostravam aquilo que o pequeno investidor já vem percebendo no Brasil, pois no exterior isso já ficou muito evidente para todos.

Mesmo quando consideramos prazos maiores, como os 3 últimos anos de alta na bolsa, menos da metade dos fundos de ações ativos conseguiram superar o Índice Bovespa.

ETFs negociados na bolsa e a gestão passiva

No exterior a situação não é diferente. Os fundos ativos, que muitos bancos e corretoras oferecem, cobram taxas elevadas e entregam pouco resultado consistente, mesmo em anos de alta generalizada na bolsa de valores. Em 1973, Burton Malkiel, professor da Universidade de Princeton, afirmou algo que até hoje deixam os gestores dos fundos incomodados. Em seu livro “Random Walk Down Wall Street“, ele disse que “um macaco de olhos vendados, jogando dardos nas páginas de jornais sobre mercado financeiro, poderia selecionar um portfólio de ações tão bom quanto um cuidadoso especialista selecionaria”.

O pior é que existem muitas pesquisas mostrando que isso é verdade. E existem motivos para isso que posso explorar em outros artigos. O fato é que com o passar do tempo os investidores perceberam que poderiam montar carteiras diversificadas, com dezenas ou centenas de ações comprando poucos ETFs diferentes, para obter o mesmo desempenho dos principais índices de ações, pagando muito pouco por isso através dos ETFs.

A maioria dos ETFs possui gestão passiva, ou seja, o gestor do ETF não precisa provar que é mais esperto que os outros gestores ou investidores. Eles simplesmente se limitam a copiar a carteira de ações que fazem parte do índice de referência que pode ser o Índice Bovespa ou diversos outros índices de ações que existem e que seguem um determinado critério de seleção. Também existem índices de renda fixa seguidos por ETFs.

Um único ETF pode representar um investimento com mais de 70 ações que fazem parte do Índice Bovespa ou mais de 500 ações que fazem parte do principal índice da bolsa americana (S&P500). Essa enorme diversificação custaria pouco mais de R$ 100 por ETF. Veja que seria impossível montar uma carteira com 70 ou 500 ações diferentes, que representa um mercado inteiro, investindo tão pouco.

Existem ETFs negociados no Brasil com taxa administrativa de apenas 0,056% ao ano. Os ETFs mais negociados cobram taxa de apenas 0,30% ao ano. Existem muitos fundos de investimentos e fundos de previdência privada que reduzem seus custos comprando ETFs e nem sempre os cotistas percebem que isso acontece.

Existem ETFs que investem nas mesmas ações que fazem parte do Índice Bovespa. Outros investem em ações de setores específicos como o setor financeiro e de materiais básicos. Existem ETFs que só investem em ações de empresas que pagam bons dividendos. Temos ETFs que investem em ações de empresas de menor valor de mercado e grande potencial de crescimento e valorização. Existem ETFs negociados no Brasil que, por poucos reais, permitem investir em centenas de ações das maiores empresas do mundo negociadas nas bolsas dos EUA.

Existem algumas dezenas de ETFs negociados na bolsa brasileira e milhares negociados nas bolsas americanas que você pode investir através de uma conta aberta em alguma corretora nos EUA. Lá fora existem ETFs de moedas, metais preciosos, produtos agrícolas, ações de setores específicos da economia, ações negociadas em bolsas do mundo inteiro, ETFs de renda fixa de títulos públicos e privados de diversos países.

O investimento mínimo exigido para começar a investir em ETFs é o equivalente ao preço de um ETF. Através dessa página com as cotações dos ETFs, você verá que um ETF pode custar muito pouco. Cada ETF desses que aparece na lista pode representar mais de 100 ações negociadas na bolsa ou dezenas de títulos públicos prefixados ou indexados pela inflação com vencimentos diferentes.

No Brasil já temos diversos ETFs de renda fixa, que embora tenham esse nome se comportam como investimentos de renda variável, permitindo operações de curto prazo para aproveitar as variações dos juros. Existe uma grande vantagem tributária nesses investimentos de prazo curto quando comparamos com o investimento em títulos públicos.

Uma grande vantagem do investimento em ETFs contra o investimento em fundos de ações é a liberdade que o pequeno investidor tem para entrar e sair do investimento a qualquer momento.

No Brasil, os principais fundos de ações e multimercado dificultam a entrada e a saída dos investidores amparados pelas normas dos órgãos que regulam a atividade. Muitos fecham para a entrada de novos investidores ou fecham para novos investimentos quando o gestor do fundo acha que deve.

A maioria dos fundos impõe um prazo para a devolução do dinheiro dos investidores que solicitam saques do fundo. Alguns adotam prazos de 7, 15 ou até de 30 dias ou mais. Ao solicitar o resgate, você precisa esperar muito tempo sem saber exatamente quanto receberá, pois o valor a ser resgatado depende do preço das cotas quando o prazo terminar.

Esse tipo de transtorno imposto pelos gestores dos fundos, que tira a liberdade dos investidores, tem como base o argumento de que seria uma forma de proteger o investidor do próprio investidor. Isso não existe no mundo dos ETFs.

Ao investir em ETFs você compra e vende seus ETFs quando você quiser e na quantidade que achar melhor. Na bolsa de valores sempre existem outros investidores dispostos a comprar e vender ETFs pelo preço de mercado. As portas estão sempre abertas para entrar ou sair. Você sempre saberá quanto vale os seus ETFs em tempo real, sendo livre para tomar qualquer decisão com relação a eles. Você está no controle do seu dinheiro.

Quando você monta uma carteira de ETFs, ações, títulos públicos e outros ativos que podem ser negociados por você a qualquer momento, é como se você fosse o gestor do seu fundo pessoal de investimentos. O dinheiro é seu e você faz as regras, sem depender de qualquer gestor ou de assembleias de cotistas.

A transparência é outra grande vantagem dos ETFs. Ao comprar um ETF você sabe qual é a composição da carteira montada pelo gestor do ETF, pois se trata de uma carteira que espelha a carteira teórica de um índice seguido pelo ETF. A carteira do ETF é aberta ao público com pesos atualizados diariamente (cada ação ou ativo tem seu peso).

O preço do ETF é atualizado em tempo real. Nos fundos de investimentos os gestores costumam “esconder” a carteira, só divulgando com atraso de 3 meses. Tudo isso dentro das regras, pois as entidades que regulam os fundos de investimentos permitem a manutenção da carteira do fundo em segredo por alguns meses.

Todos os tipos de estratégia que você utiliza para comprar ações podem ser utilizadas para negociar ETFs, incluindo aquelas que tem como objetivo os prazos mais curtos e longos.

O investimento em ETFs permite ao pequeno investidor cuidar do seu dinheiro com liberdade. O problema é que a liberdade só é vantajosa quando você aceita a responsabilidade. É necessário preparo para ser livre, assumindo os riscos e as consequências por suas decisões de investimento. A maioria troca a liberdade por comodidade. A comodidade é fácil, é cara e muitas vezes não passa de uma ilusão.

Para aprender a investir nos ETFs negociados na bolsa brasileira leia o livro como investir em ETF. Para aprender a investir nos ETFs negociados nas bolsas dos EUA, leia o livro como investir no exterior.

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