Gráfico atualizado com a curva formada pela inflação implícita no fechamento do dia. Passe o mouse sobre o gráfico para ver as taxas para cada prazo em dias úteis.
No eixo vertical temos taxas de inflação implícita ao ano (%). No eixo horizontal do gráfico temos número de dias úteis onde 252 dias equivalem a 1 ano. Exemplo: um número como 5.5900 equivale a uma taxa anual de 5,59%.
A inflação implícita é calculada diariamente pela Anbima tendo como base os preços e as taxas dos títulos prefixados e indexados ao IPCA que são negociados no mercado secundário pelas instituições financeiras (fonte).
A inflação implícita nas curvas de juros é obtida com base em uma relação conhecida como identidade de Fisher, que considera que a taxa de juros nominal é uma composição entre a taxa de juros real e a expectativa de inflação para o período. Dessa forma, a inflação esperada pelo mercado pode ser extraída pela relação entre os juros nominal e real. A diferença encontrada entre essas duas taxas de juros também é chamada de taxa de compensação pela inflação ou Break Even Inflation Rate (BEIR).
Em outras palavras, a inflação implícita é a diferença das rentabilidades esperadas entre os ativos prefixados (título público prefixado) e os ativos indexados (título público indexado ao IPCA).
A inflação implícita é muito utilizada no mercado financeiro como uma expectativa de inflação futura, mas a ela não considera alguns aspectos importantes, que acabam causando super ou subestimação da taxa de inflação implícita. Dentre eles, destacam-se o prêmio de risco de inflação embutido nas taxas dos ativos prefixados, a diferença de liquidez dos ativos e a diferença na estrutura de pagamentos entre títulos prefixados e indexados.
O risco de inflação reflete a probabilidade atribuída pelos agentes do mercado financeiro à expectativa para inflação até o vencimento do título ser inferior à efetivamente registrada.
Geralmente, as taxas de retorno dos ativos prefixados embutem um spread (uma diferença para mais) para compensar esse risco, cuja magnitude dependerá do grau de incerteza em relação à variação dos preços.
No que se refere à liquidez, destaca-se que os ativos prefixados registram um volume de negociação consideravelmente maior que aos atrelados ao IPCA. Para estes últimos, essa diferença se traduz em maior prêmio exigido pelos investidores, pela potencial dificuldade em se desfazerem de posições com a rapidez e preços desejados.
Conheça os tipos de curva de juros. Veja também a curva de juros dos títulos prefixados. Viste o gráfico da Inflação Implícita. Veja todos os gráficos de curva de juros.
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