O indicador lucro por ação (LPA) ajudará você a identificar ações de empresas lucrativas. Embora ele seja apenas um de vários indicadores de lucratividade, ele pode ser o primeiro a ser considerado se você tem um perfil conservador ao investir em ações. Para quem investe no exterior este indicador se chama Earnings Per Share (EPS).

Quando investimos em ações podemos dividir nossa carteira em dois grupos básicos. O grupo de ações de empresas lucrativas (ações de valor) e o grupo de ações de empresas que prometem ser lucrativas no futuro (ações de crescimento). É mais conservador investir em empresas que já apresentam bons resultados e mais especulativo investir em empresas que prometem bons resultados no futuro.

O LPA ou lucro por ação ajudará nessa tarefa por se tratar de um dos diversos indicadores da análise fundamentalista que é calculado com base no lucro líquido das empresas.

O LPA de uma ação é calculado dividindo o lucro líquido da empresa pelo número de todas as ações que ela possui.

LPA = Lucro líquido / Quantidade de ações em circulação

Para entender melhor veremos alguns exemplos.

É claro que você não precisa se preocupar com o cálculo do lucro por ação. Existem sites e ferramentas que mostram essa informação através de gráficos históricos. Logo abaixo temos um gráfico que mostra o lucro por ação entre 2011 e 2020 através da linha laranja (eixo direito). A linha azul mostra o preço da ação (eixo esquerdo).

Fonte: GuiaInvest PRO

Ainda neste artigo vou mostrar como você pode acessar esse tipo de gráfico histórico de qualquer empresa listada na bolsa. Também veremos outros exemplos.

Sempre que as empresas divulgam seus balanços trimestrais é comum circular na imprensa e nas redes sociais as notícias sobre lucros ou prejuízos que foram registrados. Muitas vezes as pessoas se sentem motivadas a comprar ações de empresas que divulgaram lucros elevados, mas sem verificar antes como está o histórico de lucros. Eventualmente as empresas podem registrar lucros não recorrentes. Por isso é importante olhar o histórico.

No exemplo acima é fácil perceber que a linha laranja (lucro por ação) crescia rapidamente entre 2013 e 2015 até a queda em 2016 (crise)  e uma recuperação mais lenta do lucro por ação até a crise de 2020. Podemos observar o lucro por ação está próximo de R$ 1,5, mesmo valor que a ação tinha em 2013.

Devemos considerar que os bancos, assim como outras empresas, fazem grandes provisões durante as crises, ou seja, eles separam parte do que seria lucro para cobrir possíveis prejuízos provocados por problemas como a inadimplência dos clientes. Nem sempre esses prejuízos ocorrem e posteriormente essas provisões podem ser revertidas se tornando lucro no futuro.

Inclusive eu recomendo que as pessoas também façam suas “provisões” nos momentos de crise.

Logo abaixo temos o exemplo do lucro por ação do banco Santander (SANB11).

Fonte: GuiaInvest PRO

Veja que nesse gráfico também tivemos um declínio em 2016, mas logo depois ocorreu um crescimento constante do LPA até a crise de 2020. Ocorreu uma queda menos acentuada que o exemplo anterior.

Veja que aqui estamos utilizando o gráfico do LPA para comparar duas empresas do mesmo setor, ou seja, dois grandes bancos. O LPA é muito útil para esse tipo de comparação. Exemplo: se as ações de duas empresas custam R$ 30 e uma gera R$ 1,5 de lucro e a outra gera R$ 3,0, você tem a percepção de que a segunda empresa gera mais lucro pelos mesmos R$ 30 por ação.

Se um amigo chamasse você para ser sócio da empresa dele, certamente você olharia para o histórico de lucros. Um bom sinal seria um gráfico com lucros crescentes e constantes. O gráfico permite observar a geração de lucro por ação em momentos de crise.

Outro indicador que precisamos avaliar no estudo do lucro, e que posso comentar em outro artigo, é o ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido). O ROE mostra a rentabilidade da empresa, ou seja, quando esse lucro representa em relação ao patrimônio da empresa, ou seja, esse R$ 1,5 por ação pode ser muito ou muito pouco em relação ao patrimônio líquido da empresa.

Se o LPA nos diz de forma clara e direta que a empresa tem lucro recorrente e crescente, já podemos partir para outros indicadores como o ROE. Por este motivo o lucro por ação pode ser entendido como um indicador preliminar.

Vamos ver um exemplo de uma empresa que registra lucro por ação negativo (prejuízo por ação).

Logo abaixo temos o LPA da empresa KLABIN (KLBN11)

Fonte: GuiaInvest PRO

Podemos observar rapidamente no eixo da direita que a linha laranja (LPA) está no campo negativo (abaixo de zero). Isso significa que a empresa registra prejuízo por ação R$ -2,1. Você logo perceberá no gráfico que se trata de uma empresa que tem lucro por ação instável.

Isso ocorre por ser uma empresa que sofre o impacto negativo da desvalorização do real (quando o preço do dólar aumenta). Olhando o histórico do preço da ação percebemos que ele se movimentou de forma lateral, entre R$ 15 e R$ 20 por muitos anos. Veja que ocorreu uma forte alta no preço da ação durante a crise de 2020 com forte queda no lucro por ação. Temos uma divergência que precisa ser investigada.

O melhor cenário que podemos encontrar no gráfico de “Preço da ação x LPA” é uma LPA ascendente e um preço acompanhando esse crescimento. Uma divergência, como lucro por ação em queda e preço da ação em alta ou preço da ação em queda e lucro em alta exige uma investigação mais detalhada.

Existem investidores que simplesmente partem para a análise de outras empresas. Uma empresa que gera prejuízo vai exigir explicações que justifiquem esses prejuízos. Isso torna a análise mais complexa.

Já vimos exemplos de LPA ascendente, LPA negativo (prejuízo por ação) e agora temos um exemplo de LPA descendente ou em declínio. O gráfico é da empresa CIELO (CIEL3)

Fonte: GuiaInvest PRO

Neste exemplo temos um lucro por ação em queda livre com uma parada esta queda ocorrida no final de 2020. Neste exemplo podemos observar uma coerência entre a tendência de queda dos lucros por ação e queda no preço da ação.

Se você se sente mais confortável investindo em empresas lucrativas a observação do gráfico do LPA pode ser utilizada como um filtro inicial. Sempre será mais fácil começar seus estudos por ações que possuem LPA positivo (registram lucro) e com gráfico histórico ascendente ou crescente ou estável. O LPA também será útil para comparar empresas do mesmo setor.

Depois você pode partir para o estudo de outros indicadores como o Preço/Lucro, Preço/Valor Patrimonial, ROE etc.

Se você entendeu e gostou desse artigo, certamente vai gostar do meu livro sobre análise fundamentalista. Neste livro eu ensino sobre todos os indicadores importantes e mostro como consultar todos eles através de diversas ferramentas online.

Neste artigo eu utilizei GuiaInvest PRO, que é a ferramenta que utilizo para estudar os números das empresas através de seus históricos. É uma ferramenta por assinatura, ou seja, quem patrocina a ferramenta é você. Isso é importante.

Você pode gerar o gráfico seguindo os três passos logo abaixo. Esse relatório chamado GI Way possui outros 17 indicadores fundamentalistas com gráficos históricos seguindo 17 passos de análise, que são os mesmos que eu abordo no meu livro sobre análise fundamentalista. Para quem investe no exterior. o lucro por ação equivale ao indicador Earnings Per Share (EPS). Eu falo sobre o EPS e ferramentas para análise de ações que podemos investir no exterior através do livro Como Investir no Exterior.

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