ETF de Renda Fixa: LFTB11 – Vantagens, Gráfico, Comparações

O LFTB11 é um fundo de renda fixa negociado na bolsa (ETF) que oferece algumas vantagens para o investidor, principalmente com relação ao imposto sobre os ganhos. O LFTB11 é um ETF (fundo de índice) de renda fixa listado na B3 e gerido pela Investo. Ele é composto por uma carteira de títulos públicos com o objetivo de manter uma média de vencimento de 760 dias para que se tenha vantagens com relação ao imposto.

A linha verde é o preço do ETF. A linha azul é a média móvel dos últimos 20 dias.

O LFTB11 é um fundo de renda fixa que oferece algumas vantagens para o investidor, principalmente com relação ao imposto sobre os ganhos. O LFTB11 é um ETF (fundo de índice) de renda fixa listado na B3 e gerido pela Investo. Ele é composto por uma carteira de títulos públicos com o objetivo de manter uma média de vencimento de 760 dias para que se tenha vantagens com relação ao imposto.

Composição da carteira: 

A carteira do LFTB11 é formada por dois tipos principais de títulos:

• Tesouro Selic (LFT) – Representa entre 85% e 91% da carteira. São títulos pós-fixados atrelados à taxa Selic. Oferecem alta liquidez, baixa volatilidade e estabilidade, o que torna o fundo acessível para investidores mais conservadores.
• Tesouro IPCA+ 2060 (NTN-B) – Cerca de 9% a 15% da carteira. São títulos híbridos, que pagam IPCA mais uma taxa prefixada. Servem como proteção contra a inflação e têm potencial de valorização em cenários de queda de juros. Por serem de longo prazo, são mais voláteis.

Por que essa combinação é importante

A presença de títulos longos (Tesouro IPCA+ 2060) é o que permite ao LFTB11 manter o chamado PMRC (Prazo Médio de Repactuação da Carteira) acima de 720 dias. Isso é essencial para garantir a principal vantagem do fundo:

• Imposto de Renda fixo de 15% sobre o lucro, independente do prazo em que o investidor mantém o fundo.

Se a carteira fosse composta apenas por Tesouro Selic, o fundo não atingiria o PMRC necessário para essa tributação reduzida. Isso tornaria o fundo sujeito à tabela regressiva (com alíquotas entre 22,5% e 15%) como acontece nos CDBs e fundos comuns.

Quem recolhe o imposto?

Vantagens do LFTB11

1. Tributação de 15% fixa no IR – Melhor que a tabela regressiva aplicada a CDBs e fundos tradicionais. Mais vantajoso para investimentos de curto, médio e longo prazo.
2. Isento de come-cotas – Fundos comuns recolhem IR a cada semestre, mesmo que você não saque nada. No LFTB11, o imposto só é pago no momento da venda.
3. Isento de IOF – Ideal para quem pode precisar resgatar o dinheiro em menos de 30 dias.
4. Alta liquidez – Negociado como uma ação na bolsa. Compra e venda ocorrem no mesmo dia, com liquidação em D+1.
5. Baixo custo – Taxa de administração muito competitiva (0,20% ao ano), inferior à de muitos fundos tradicionais.
6. Acessível – Pode ser comprado por qualquer investidor, inclusive iniciantes, a partir de valores baixos, por meio de corretoras.
7. Gestão passiva – O fundo replica um índice. Não exige decisões ativas do investidor, como escolher vencimentos ou reinvestir cupons.
8. Potencial de valorização – A parcela de NTN-B pode valorizar em ciclos de queda de juros, gerando ganhos de capital além da renda básica, assim como pode ser prejudicada quando algo faz os juros futuros (do Tesouro IPCA) aumentar.
9. Mais eficiente que o Tesouro Direto – Sem taxas de custódia, sem necessidade de reinvestimentos manuais e com tributação mais previsível.

Tabela Comparativa:

É importante saber:

Apesar de todas essas vantagens, o LFTB11 tem volatilidade. A presença do Tesouro IPCA+ 2060 pode gerar pequenas oscilações no valor da cota em prazos muito curtos. Isso pode ser um problema para quem pensa em usar o LFTB11 para investimentos curtos, que podem levar alguns dias.

Volatilidade

O gráfico mostra a volatilidade do LFTB11 desde seu lançamento (fonte).

Os gráficos de volatilidade e drawdown do LFTB11 ajudam a entender a evolução do comportamento desse ETF desde o seu lançamento e a consequência de ter uma parte de seu patrimônio investido no Tesouro IPCA. Eles revelam um padrão comum em produtos recém-lançados: maior instabilidade inicial, seguida de maior estabilidade conforme o mercado amadurece em torno do ativo.

Volatilidade no início No primeiro gráfico, vemos que a volatilidade do LFTB11 chegou a ultrapassar 6% logo após o lançamento, indicando oscilações mais acentuadas no valor das cotas. Isso ocorre principalmente por dois motivos:

1. Baixo volume de negociação inicial: com poucos investidores negociando, qualquer ordem de compra ou venda tem impacto maior sobre o preço.

2. Ajustes iniciais da carteira: nos primeiros dias, o fundo ainda estava formando sua carteira com os títulos públicos, o que pode gerar oscilações até o índice se estabilizar.

Redução gradual da volatilidade Com o passar do tempo, a volatilidade caiu significativamente, chegando a níveis inferiores a 1% no gráfico mais recente. Isso reflete:

• Crescimento do número de investidores.

• Aumento da liquidez (volume de negociação).

• Consolidação da carteira do fundo.

• Maior previsibilidade na precificação dos títulos públicos que compõem o ETF.

Drawdown também melhorou O segundo gráfico mostra os momentos de queda (drawdown) desde o pico de preço. Nos primeiros dois meses, o LFTB11 teve quedas de até -1,2%, reflexo da instabilidade inicial. A partir de fevereiro, o comportamento se torna mais estável, com recuos menores e menos frequentes. Isso reforça a percepção de que o fundo ficou mais robusto com o tempo.

Quando um ETF como o LFTB11 tem mais investidores negociando diariamente, ele passa a ter um maior volume de negociação. Isso significa que você consegue comprar ou vender cotas com mais facilidade e rapidez, sem precisar aceitar um preço muito diferente do valor real da cota.

O spread é a diferença entre o preço que alguém está disposto a pagar (compra) e o que alguém quer para vender (venda). Em fundos com pouca negociação, essa diferença pode ser grande. Com mais investidores, o spread diminui, deixando o investimento mais eficiente e justo.

Em um fundo com poucos negócios por dia, uma única ordem de venda mais alta pode causar uma queda visível na cota (por causa da marcação a mercado). Isso assusta investidores iniciantes. Com mais gente negociando, o preço se ajusta de forma mais gradual e fiel à carteira real do fundo.

Conclusão

O LFTB11 é um investimento inteligente para quem busca uma opção de renda fixa com eficiência tributária, liquidez, proteção contra inflação e simplicidade. Ideal para quem quer escapar das armadilhas dos fundos tradicionais (come-cotas, IOF, taxas elevadas) e montar uma carteira com rendimento líquido mais alto e previsível.